تأمین سرمایه امین در خصوص انواع روش های تأمین مالی در بازار سرمایه با توجه به ساختار سرمایه و وضعیت عملکرد و سودآوری متقاضی و همچنین برنامه های آتی آن، مناسب ترین و کم هزینه ترین روش تأمین مالی به متقاضی ارائه می‌گردد.

الف) تأمین مالی از طریق سهام

در این روش، تأمین سرمایه امین به منظور کاهش ریسک و عرضه موفق سهام ناشر از دو روش تعهد پذیره‌نویسی (Firm Commitment) و نهایت تلاش (Best Effort) بهره می گیرد. در روش نخست، شرکت تأمین سرمایه ریسک ناشی از عدم عرضه موفق سهام ناشر را به عهده می گیرد و در حقیقت سهام ناشر را خریداری و بین سرمایه گذاران توزیع می کند. اما در روش دوم ریسک ناشی از عدم عرضه موفق متوجه ناشر نیز خواهد بود و شرکت تأمین سرمایه تمامی تلاش خود را در جهت عرضه موفقیت آمیز سهام ناشر انجام می دهد. شایان ذکر است ارائه خدمات در این حوزه با توجه به قانون بازار اوراق بهادار مصوب یکم آذر ماه 1384 و ضوابط و دستورالعمل های سازمان بورس و اوراق بهادار انجام می‌شود.

ب) تأمین مالی از طریق اوراق بدهی

یکی دیگر از روش های تأمین مالی، انتشار انواع اوراق بدهی از قبیل اوراق مشارکت و انواع صکوک است. شرکت تأمین سرمایه امین پس از بررسی طرح توسعه یا پروژه متقاضی، اقدام به تهیه بسته تأمین مالی می‌نماید و در صورت احراز شرایط، اقدام به طراحی و انتشار اوراق مشارکت یا سایر اوراق بدهی برای ناشر می‌نماید. شرکت تأمین سرمایه امین می تواند نقش هایی چون مشاور عرضه، متعهد پذیره‌نویس، بازارگردان و امین طرح را عهده دار گردد.

انجام خدمات در این حوزه با توجه به ضوابط و دستورالعمل های سازمان بورس و اوراق بهادار (شامل دستورالعمل ثبت و عرضه‌ عمومی اوراق بهادار مصوب 25/10/1385 شورای عالی بورس و ضوابط استفاده از خدمات مشاوران عرضه اوراق بهادار مصوب 15/4/1387 هیئت مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار) خواهد بود. این فرآیند طی 4 مرحله به‌شرح زیر انجام خواهد شد.

1. مرحله ی مقدماتی

برگزاری جلسه معارفه با متقاضی و تشریح خدمات قابل ارائه از سوی تأمین سرمایه امین،

2. مرحله ی آماده سازی

انعقاد قرارداد مشاوره و مشخص نمودن وظایف و مسئولیت های طرفین قرارداد،

3. مرحله ی اجرایی

دریافت مدارک و اطلاعات مورد نیاز اولیه جهت بررسی برنامه یا طرح مؤسسین
بررسی برنامه یا طرح مؤسسین درخصوص تأسیس شرکت سهامی عام
نمایندگی قانونی مؤسسین نزد مراجع ذی‌صلاح به منظور پیگیری مراحل قانونی پذیره نویسی اوراق بهادار،
تهیه برنامه کسب و کار شرکت سهامی عام (Business Plan)
تهیه طرح اساسنامه شرکت سهامی عام مطابق با قوانین و مقررات سازمان بورس و اوراق بهادار
تهیه و تکمیل بیانیه ثبت تأسیس شرکت سهامی عام
تکمیل فرم تقاضای ثبت تأسیس شرکت سهامی عام
تهیه طرح اعلامیه پذیره نویسی تأسیس شرکت سهامی عام

4. مرحله ی بازاریابی و عرضه

بازاریابی (Marketing) و برگزاری جلسه معارفه (Road Show)
عرضه اولیه سهام شرکت (به یکی از دو روش حداکثر مساعی یا تعهد پذیره نویسی)

طبق ضوابط استفاده از خدمات مشاوران عرضه اوراق بهادار مصوب 15/4/1387 هیئت مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار، شرکت های تأمین سرمایه می توانند به عنوان مشاور عرضه اوراق بهادار در زمینه افزایش سرمایه کلیه شرکت های سهامی عام غیربورسی و شرکت‌های بورسی، خدمات خود را ارائه نمایند. همچنین شرکت‌های بورسی با سرمایه 50 تا 150 میلیارد ریال و سایر شرکت های سهامی عام با سرمایه مساوی یا بیش از 100 میلیارد ریال صرفاً از طریق تأمین سرمایه‌ها تقاضای خود را ارائه خواهند کرد. در این راستا شرکت تأمین سرمایه امین با توجه به مفاد قانون بازار اوراق بهادار و دستورالعمل ثبت و عرضه عمومی اوراق بهادار خدمات خود را به شرح زیر ارائه می-نماید:

1. بررسی برنامه یا طرح موضوع تأمین مالی ناشر و ارائۀ مشاوره در خصوص شیوۀ تأمین مالی مناسب،
2. ارائۀ مشاوره در خصوص قوانین و مقررات عرضۀ اوراق بهادار و تکالیف قانونی ناشر،
3. ارائۀ راهنمایی‌های لازم جهت تهیۀ گزارش توجیهی افزایش سرمایه،
4. بررسی اطلاعات، مدارک و مستندات تهیۀ گزارش توجیهی و در صورت لزوم اخذ نظر کارشناسان یا اشخاص حقوقی ذی‌صلاح در خصوص گزارش‌های یادشده،
5. اظهار نظر نسبت به گزارش توجیهی به استناد رسیدگی انجام شده و اظهارنظر کارشناسان یا اشخاص حقوقی ذی‌صلاح،
6. تهیۀ بیانیۀ ثبت یا درخواست معافیت از ثبت اوراق بهادار در دست انتشار ناشر،
7. نمایندگی قانونی ناشر نزد مراجع ذی‌صلاح به منظور پیگیری مراحل قانونی افزایش سرمایه،
8. تهیه گزارش توجیهی افزایش سرمایه.

انجام خدمات پذیرش در بورس با توجه به دستورالعمل صدور مجوز و فعالیت مشاور پذیرش مصوب 09/11/87 سازمان بورس و اوراق بهادار و دستورالعمل پذیرش اوراق بهادار مصوب 1/10/1386 هیئت مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار و ضوابط تعیین‌شده توسط بورس اوراق بهادار تهران خواهد بود. این فرآیند در 4 مرحله به‌شرح زیر انجام می شود:

1. مرحله ی مقدماتی

برگزاری جلسه توجیهی با شرکت متقاضی درخصوص فرآیند پذیرش و نقش شرکت تأمین سرمایه و انعقاد قرارداد مشاوره

2. مرحله ی آماده سازی

ارائه‌ی مشاوره و انجام همکاری لازم در جهت آماده‌سازی شرکت متقاضی جهت ورود به بورس و گردآوری و بررسی مدارک و اطلاعات موردنیاز و راستیابی آنها (Due Diligence) مطابق با دستورالعمل پذیرش اوراق بهادار

3. مرحله ی اجرایی

ارائه مشاوره و تهیه برنامه کسب و کار(Business Plan) و امیدنامه (Prospectus) متقاضی پذیرش جهت ارائه به بورس و ارزشگذاری و تعیین قیمت هر سهم (Valuation)

4. بازاریابی و عرضه

بازاریابی و برگزاری جلسه معارفه شرکت متقاضی و عرضه‌ی اولیه سهام شرکت به یکی از دو روش حداکثر مساعی یا تعهد پذیره نویسی و بازارسازی سهام شرکت

داراییهای قابل ارزشگذاری

1. شرکت‌ها (شرکت‌های در حال تأسیس، شرکت‌های تازه‌‌تأسیس، شرکت‌های فعال، شرکت‌های در حال ورشکستگی، شرکت‌های ورشکسته)
2. اوراق بهادار
3. دارایی‌های نامشهود
4. ماشین‌آلات و تجهیزات
5. املاک و مستغلات

دلایل ارزشگذاری 

مؤسسات اقتصادی به دلائل متفاوتی ممکن نیازمند استفاده از خدمات ارزش‌گذاری باشند، اهم این موارد را می‌توان به صورت زیر برشمرد:

1. انتقال مالکیت و تغییرات سرمایه در شرکت‌های غیربورسی
   با توجه به عدم وجود قیمت‌های پذیرفته‌شده عمومی، در مورد شرکت‌های غیر بورسی، در هنگام نقل و انتقال سهام سهام‌داران اولیه و در هنگام پذیرفتن سهام‌داران جدید، لازم است سهم افراد به صورت مشخصی ارزش‌گذاری شود تا سهام افراد جدید و میزان منابع مالی قابل عرضه توسط ایشان مشخص گردد. در چنین مواقعی ضروری است مؤسسه‌ای بی‌طرف اقدام به ارزش‌گذاری کل شرکت نموده تا بر مبنای ارزش کلی، سهام هر یک از طرفین درگیر در معامله، هزینه معامله و انتقال مالکیت مشخص گردد.
2. انتقال مالکیت بلوکی در شرکت‌های بورسی
   درست است که انتقال مالکیت سهام خرد در بورس اوراق بهادار با استفاده از قیمت تابلوی سهم انجام می‌گیرد، اما در حالت ارزش‌گذاری بلوکی سهام، برای خریداری کرسی‌های هیئت مدیره، ارزش سهام برای خریدارهای مختلف، متفاوت خواهد بود. به این ترتیب برای محاسبه تأثیرات مربوط به خرید بلوکی، شامل ارزش سینرژی به وجود آمده، قابلیت‌های کنترلی بر روی فعالیت‌های شرکت و عواملی از این دست، ضروری است ارزش‌گذاری مستقلی در مورد ارزش سهم صورت بگیرد.
3. مدیریت فعال پورتفوی سهام در بورس
   بر مبنای تئوری‌های بنیادی ارزش،‌ قیمت شرکت‌ها در بلندمدت به ارزش بنیادی سهام آن‌ها میل خواهد نمود. ولی قیمت در کوتاه‌مدت می‌تواند از این ارزش انحراف داشته و اعداد دیگری را به خود بگیرد. بنابراین در هر زمان می‌توان ارزش بنیادی هر سهم را بدست آورده و در صورت تفاوت قابل ملاحظه با قیمت بازار، آن سهم را خریده و در صورت دارا بودن آن به فروش گذاشت.
4. عرضه اولیه سهام
   گسترش روزافزون تأمین مالی از طریق عرضه اولیه سهام که در کشورهای پیشرفته غالباً توسط بانک‌های سرمایه‌گذاری صورت می‌گیرد، عاملی است در جهت گسترش ارزش‌گذاری شرکت‌ها قبل از ورود به بورس و تعیین میزان سهام لازم برای تأمین مالی پروژه‌های در دست در عرضه اولیه. در زمینه عرضه‌های حاصل از خصوصی‌سازی در کشورها نیز لازم است ارزش‌گذاری توسط مؤسسات مستقلی انجام گیرد.
5. ادغام و تملیک
   با مطرح شدن مبحث افزایش بهره‌وری از طریق ادغام و تملیک به عنوان دو روش عمده در دهه‌های اخیر، لزوم محاسبه ارزش‌ شرکت‌ها به صورت مجزا برای برآورد قیمت معامله، و از طرف دیگر برآورد ارزش‌های ایجاد شده در اثر فرآیند ادغام و تملیک ضروری است.
6. ارزیابی ثروت
   در مواردی افراد یا شرکت‌ها تمایل دارند از ارزش واقعی مجموعه فعالیت‌های اقتصادی خود تخمینی داشته باشند؛ این تخمین می‌تواند مبنایی برای ارزیابی عملکرد مدیران، پیش زمینه‌ای برای معاملات سهام شرکت و یا صرفاً مشخص نمودن وضعیت کلی ثروت شرکت باشد.
7. ارائه دادن شاخص‌های ارزیابی
   ارزیابی فعالیت اجزای مختلف مؤسسه اقتصادی و ارائه شاخصی از عملکرد مدیران شرکت یکی از موارد کاربرد ارزش‌گذاری است. به این طریق که با ارزشگذاری‌ شرکت در مقاطع مختلف زمانی، و مشخص نمودن سهم ارزش‌افزایی بخش‌های مختلف شرکت، شامل مدیران شرکت، می‌توان سهم هر مؤلفه را در تغییر ارزش در طی زمان استنتاج نموده و ارزیابی از عملکرد بخش‌های مختلف سازمان ارائه نمود.
8. اتخاذ استراتژی در مورد سرمایه‌گذاری‌ها و ...
   علی‌الخصوص در مورد شرکت‌های سرمایه‌گذاری، پی‌گیری روند سرمایه‌گذاری‌های صورت گرفته، از نظر روند تغییرات ارزش، سینرژی میان شرکت‌های موجود در پورتفو، ادغام و تملیک‌های لازم و غیره و در کل استراتژی سرمایه‌گذاری در آینده، ارزش‌گذاری آغاز فرایندی است که در طی آن مؤلفه‌های مهمی در مورد سرمایه‌گذاری‌ها مشخص می‌شود که بر مبنای آن‌ها می‌توان استراتژی سرمایه‌گذاری‌های بعدی را مشخص نمود.
9. بالا بردن ارزش (Value Creation)
   هدف انجام یک فعالیت اقتصادی بالا بردن ارزش ثروت سهام‌داران است. از طرف دیگر فرآیند ارزش‌گذاری مشخص‌کننده کانال‌هایی است که از طریق آن‌ها پارامترهای تصمیم‌گیری در دست مدیران منجر به تغییر ارزش شرکت می‌شود. ارزش‌گذاری همچنین می‌تواند میزان کمی و حساسیت اثر تغییر پارامترها بر روی ارزش شرکت را مشخص نماید. بنابراین از ارزش‌گذاری می‌توان به عنوان راه‌نمایی برای اعمال تصمیمات، به نحوی استفاده نمود که به صورت مقتضی بر روی ارزش شرکت تأثیر گذارده و منجر به اولویت‌بندی و بهینه‌سازی فرآیند تصمیم‌سازی گردد.
10. وثیقه وام‌ها
    بانک‌ها به جهت برآورد نمودن ارزش وثائق لازم برای اهدای میزان مشخصی وام، نیاز به ارائه برآوردی از دارایی‌های شرکت مورد نظر خواهند داشت که قرار است در وثیقه بانک نگه‌داری شوند.
11. حداقل قیمت در مناقصات
    در مواردی شرکت‌ها برای فروش بخشی از دارایی‌های خود نیاز به مشخص نمودن حداقل قیمتی برای برگزاری مناقصه خواهند داشت. در این موارد نیز ضروری ارزش‌گذاری علمی شرکت است مبنایی برای پیشنهاد چنین مبلغی قرار گیرد.

رویکردهای ارزشگذاری 

رویکردهای اصلی ارزش‌گذاري شرکت‌ها و دارایی‌ها عبارت هستند از:

1. رویکرد دارایی ( asset approach)
   در رویکرد دارایی، ارزش شرکت با استفاده از به روز نمودن ترازنامه شرکت و یا بدست آوردن هزینۀ جایگزینی دارایی‌های شرکت، منهای میزان استهلاک فیزیکی و اقتصادی آن‌ها (در صورتی که قابل‌اندازه‌گیری باشد) بدست می‌آید. بیشترین استفاده از این رویکرد در ارزش‌گذاري با فرض تصفیۀ شرکت و خاتمۀ حیات آن است.
2. رویکرد بازار ( Market approach)
   در رویکرد بازار، ارزش شرکت با استفاده از مقایسه با ارزش دیگر شرکت‌های مشابه در بازارهای متشکل و بورس‌ها و یا معاملات صورت گرفته به صورت خصوصی تخمین زده می‌شود. در این رویکرد، با مقایسۀ میزان درآمد، جریان وجوه نقد و یا ارزش اسمی شرکت مورد ارزش‌گذاري با شرکت‌های مشابه بورسی و یا غیر بورسی، و با توجه به نسبت قیمت به عایدات آن‌ها در بازار، می‌توان به تخمینی از ارزش شرکت مورد نظر رسید.
3. رویکرد درآمدی ( income approach)
   در رویکرد درآمدی، همان‌طور که از نام آن پیداست، ارزش شرکت با استفاده از جریان نقدی درآمدهای مورد انتظار آتی شرکت و به عبارت بهتر، خالص جریان وجوه نقد آتی و تنزیل آن‌ها به ارزش فعلی، محاسبه می‌گردد. این رویکرد متداول‌ترین و قابل اعتمادترین رویکرد در ارزش‌گذاری شرکت‌های فعال در اقتصاد است.
4. رویکرد مدل‌هاي قيمت‌گذاري حق اختيار(Real options approaches)
   در رویکرد اختیار حقیقی از این منظر به مسئله ارزش شرکت نگریسته می‌شود، که هنگامي‌كه يك شركت این امکان را در اختیار دارد که تصميم‌گيري در مورد فعالیتی که تأثیر به سزایی در ارزش شرکت دارد را به تأخير بيندازد، مي‌توان این شرکت را همچون يك اوراق حق اختيار، ارزش‌گذاري نمود. به عنوان مثال حق اختيار توسعه و استخراج یک منبع طبیعی زیرزمینی، در حالتی که این امکان وجود داشته باشد که در آینده قیمت آن منبع طبیعی به میزان قابل ملاحظه‌ای بالا رود، برای شرکت واجد ارزش است.

در ارزش‌گذاري هر شرکت، روش‌های متعددی قابل استفاده است که عمدتاً برگرفته‌ از تلفیقی از رویکردهای عنوان‌شده در بالا می‌باشد.

روش انتخاب مدل 

مراحل ارزشگذاری 

1. دریافت اطلاعات کامل شرکت، شامل صورت‌های مالی، گزارشات به مجمع و اطلاعات اساسی و ... بررسی اطلاعات شرکت و ارائه تحلیلی از وضعیت و مشخصات شرکت
2. بررسی بازار فعالیت شرکت و وضعیت حال و آینده صنعت مربوطه
3. انتخاب مدل مناسب برای ارزش‌گذاری با توجه به وضعیت شرکت و بازار
4. بدست آوردن هزینه سرمایه و دوره ارزش‌گذاری مناسب برای شرکت
5. بدست آوردن پیش‌بینی‌ از متغیرهای مورد نیاز برای ارزش‌گذاری
6. وارد نمودن اطلاعات موجود و پیش‌بینی‌های حاصل‌شده در مدل انتخابی بر مبنای سناریوی نرمال
7. مشخص نمودن سناریوهای بدبینانه و خوش‌بینانه در مورد متغیرهای ارزش‌گذاری و بدست آوردن ارزش شرکت در سناریوهای مزبور و برآورد احتمال بروز سناریوهای بدیل
8. اعمال تحلیل‌ حساسیت بر روی پارامترهای مهم ارزش‌گذاری برای مشخص نمودن قابلیت اعتماد به نتایج ارزش‌گذاری
9. ارائه ارزش‌گذاری از طرق‌ بدیل و مقایسه نتایج این روش با روش‌‌های اصلی پیشین

خدمات مشاوره خريد، تملك و ادغام زير مجموعه‌اي از خدمات مشاوره مالي و از مهمترین نوع خدمات مشاوره در شركت‌هاي تأمين سرمايه در دنيا است. در کشور ما نیز با توجه به روند خصوصي‌سازي و اصلاح ساختار شركت‌هاي دولتي جهت ورود به بورس اوراق بهادار، روند تقاضا براي اين نوع خدمت مالي در حال رشد است.

يكي از كليد‌هاي حل مشكلات مالي شركت‌ها، ساختاردهي مجدد و اصلاح ساختار مالي آنها است. شركت تأمين سرمايه امين، با بهره‌گيري از متخصصان مالي و مديريتي مطالعات گسترده‌ای در حوزه اصلاح ساختار تأمین مالی ساختاردهی مجدد و بازاریابی کسب و کار نموده است که شامل موارد زیر می‌باشد:

1. بهینه‌سازی شرکت‌ها از منظر بازار،‌ فرایندهای تولیدی، ‌شاخص‌های مالی، ‌نیروی انسانی
2. اصلاح ساختار تأمین مالی و سرمایه شرکت‌ها
3. اصلاح ساختار سازمانی، بازاریابی و خدمات بازار هدف شرکت
4. مدیریت دارایی و بدهی، فروش دارائیهای مازاد و کم بازده

قانون بازار اوراق بهادار، طراحی و اعطای مجوز، انتشار کلیه ابزارها و نهادهای مالی جدید را به سازمان بورس محول شده است. براساس این قانون، هر نوع ابزار یا نهاد مالی جدید باید از جانب یک شرکت تأمین سرمایه به سازمان بورس معرفی گردد و این ابزارها و نهادهای مالی معاف از مالیات می باشند.
شرکت تامین سرمایه امین، براساس الگوریتم طراحی TRIZ، هشت نوع ابزار مالی جدید و سه صندوق سرمایه‌گذاری‌ جدید را طراحی و به سازمان بورس ارائه داده است.

یکی دیگر از خدمات قابل ارائه توسط شرکت تأمین سرمایه امین، تشکیل و مدیریت انواع صندوق‌های سرمایه‌گذاری از جمله صندوق سرمایه‌گذاری مشترک کوچک، صندوق سرمایه‌گذاری مشترک بزرگ، صندوق سرمایه گذاری مشترک با درآمد ثابت و صندوق سرمایه‌گذاری در طلا و ارز می باشد. تامین سرمایه امین خدمات خود را به عنوان مدیر صندوق، متولی صندوق، ضامن صندوق، مشاور تأسیس و موسس صندوق (دارنده واحدهای سرمایه گذاری ممتاز) ارائه مینماید.

براساس قانون بازار اوراق بهادار، بازارگردان یک فرد حقیقی، شرکت کارگزاری، معامله گر، بانک یا نهادی است که مسئولیت خرید یا فروش یک سهم خاص را بر اساس قوانین و مقررات و بر روی قیمتی که به شکل عمومی در بازار تعیین می شود، برعهده می گیرد. بازارگردان ها نقش مهمی را در ایجاد نقدشوندگی برای سهام یا هر نوع اوراق بهادار دیگر ایفا می‌کنند. با توجه به اینکه یکی از موضوعات فعالیت شرکت، بازارگردانی است، شروع عملیات بازارگردانی پس از مطالعات کارشناسی بر روی اوراق با درآمد ثابت (مانند اوراق مشارکت و گواهی سپرده سرمایه گذاری عام بانکها) و سهام آغاز شده است.

خدمات تحلیلگری تأمین سرمایه امین مبتنی بر تحلیل ارز، طلا و کالا در سطح بین المللی و داخلی است. این نوع تحلیلگری در حوزه‌های مختلف بازار سرمایه و بازار کالا جهت سرمایه‌گذاران‌ و همچنین جهت عملیات بازارگردانی و معاملات مشتقات کاربرد اساسی دارد. با توجه به اهمیت در اختیار داشتن تحلیل از وضعیت آتی قیمت کالاها به منظور حضور موفقیت آمیز در بازار آتی ها، یکی از خدمات شرکت، ارائه گزارش‌های تحلیلی و پیش‌بینی قیمت کالاها از جمله فلزات می باشد.

پوشش ریسک، راه حل آگاهانه‌ای است که مؤسسات مالی برای پذیرش ریسک و مواجهه با ریسک های نامطلوبی که در معرض آن قرار دارند، به کار می برند. ارائه ساختار عملیاتی برای حضور در بازارهای جهانی، پوشش ریسک کالاها با استفاده از قراردادهای آتی در بازارهای داخلی، مشاوره پوشش ریسک ارز از طریق بازارهای بین المللی، همچنین خدمات پوشش ریسک قیمت سهام با استفاده از ابزارهای مشتقه از جمله خدمات شرکت می‌باشد.