برای کسب اطلاعات بیشتر و ثبت نام با تلفن‌های 3-66555862 (گروه مالی مرکز مطالعات تکنولوژی دانشگاه صنعتی شریف) تماس بگیرید.

1. کارگاه آموزشی ارزشگذاری سهام از 10 تا 12 آبان
2. کارگاه آموزشی صندوق زمین و ساختمان در 22 آبان
3. سمینار تخصصی مالی رفتاری در 25 آبان

برای کسب اطلاعات بیشتر و ثبت نام با تلفن‌های 3-66555862 (گروه مالی مرکز مطالعات تکنولوژی دانشگاه صنعتی شریف) تماس بگیرید.

علاوه بر آن، مراسم افطاری سالانه شرکت برگزار نشده و مبلغ هزینه آن برای کمک به مردم سومالی درنظر گرفته شد.

 به گزارش خبرنگار اقتصادی فارس، در جریان دیدار چهارشنبه شب گذشته فعالین اقتصادی با مقام معظم رهبری، 18 مسئول و فعال اقتصادی از جمله مدیران عامل بورس اوراق بهادار، تامین سرمایه امین و بانک پاسارگاد، رئیس هیئت مدیره شرکت بورسی البرز دارو و رئیس انجمن صنعتی تولیدگان سیمان دیدگاه‌ها، انتقادها و پیشنهادهای خود را تشریح کردند.

دراین رابطه محمد آرام مدیرعامل تامین سرمایه امین در گفت‌وگو با فارس ضمن ابراز خرسندی از چنین اتفاقی سه محور اصلی مواضع خود را به همراه ارزیابی این دیدار را اعلام کرد.

*محور اول: الزام به عمل جهادی در تامین مالی

 وی با اشاره به نامگذاری سال جهاد اقتصادی گفت: یکی از الزامات اساسی در جهاد اقتصادی بحث تامین مالی و تحقق 200 هزار میلیارد دلار در سال برای رشد 8 درصدی اقتصادی کشور در سند چشم‌انداز است. بنابراین درحوزه تامین مالی هم باید جهاد گونه عمل کنیم.

آرام ادامه داد: با توجه به ترکیب و نقش تامین مالی بنگاه های بزرگ در ایران و دنیا که به صورت 20 درصد سهام، 40 درصد بانکها از طریق وام و 40 درصد سایر روش های تامین مالی مانند اوراق صکوک و اوراق مشارکت است ، عملا" 60 درصد تامین مالی بنگاه‌ها در دنیا از طریق اوراق بهادار است. به همین دلیل بهترین روش تامین مالی پروژه‌ها و بنگاه‌ها تامین مالی از طریق اوراق بهادار و بازار سرمایه است.

مدیرعامل تامین سرمایه امین افزود: با توجه ارزش 70  تریلیون دلاری بازارهای مالی دنیا و تولید 70 تریلیون دلاری تولید ناخالص داخلی، نسبت این دو متغییر یک مرتبه است اما در ایران با در نظر گرفتن ارزش 118 میلیارد دلاری بازار سهام و تولید ناخالص داخلی 400 هزار میلیارد دلاری این نسبت 30 درصد است. به همین دلیل در حوزه سهام هم هنوز راه و ظرفیت زیادی برای استفاده از امکانات بازار سرمایه و تامین مالی از طریق اوراق بهادار وجود دارد.

آرام ادامه داد: همچنین در حوزه تامین مالی با استفاده از  اوراق با درآمد ثابت ، این متغیر نسبت به تولید ناخالص داخلی حدود 4 برابر است. یعنی سال گذشته در دنیا 280 تریلیون دلار اوراق مشارکت صکوک، اوراق قرضه شهرداری و گواهی سپرده ها در دنیا  منتشر شده است اما با توجه به انتشار 17 هزار میلیارد تومان اوراق مشارکت بانک مرکزی و سازمان بورس در سال گذشته، این ابزار نسبت به تولید ناخالص داخلی حدود 5 درصد است . بنابراین از این منظر امکان استفاده برای تامین مالی 200 هزار میلیارد تومانی به روش اوراق بهادار هم به شدت فراهم است.

*محور دوم: توجه ویژه به ابزارهای مالی اسلامی

 وی در بخش دیگری از اظهارات خود که در دیدار چهارشنبه گذشته با مقام معظم رهبری مطرح کرده بود به انتشار هزار و 100 میلیارد دلار صکوک در دنیا و راه‌اندازی 35 تا 50  میلیارد دلار صکوک در سال اشاره کرد و گفت: استفاده از این ابزار اسلامی در حالی به تازگی در کشور آغاز شده که تاکنون حدود 300 میلیارد تومان توسط تامین سرای امین انجام شده و حدود 2 هزار میلیارد تومان صکوک هم آماده انتشار در چند ماه آینده است. بنابراین پیش بینی میشود در سال جاری بالغ بر 3 هزار میلیارد تومان صکوک منتشر شود.

آرام خاطر نشان کرد: در مقایسه با انتشار 15 و 38 میلیارد دلاری اوراق مشارکت در ایران و دنیا طی سال گذشته ، مشخص می شود که این ابزار قابلیت بین المللی شدن را دارد اما ما در صحنه جهانی حضور چندانی نداریم که این خود ضعیف بشمار می رود ولی می توان با گسترش بورس ها و ارتباطات  ابزاری مانند صکوک ارزی را در بورس های ایران و مالزی منتشر کرد.

*محور سوم : تغییر قوانین تامین مالی و اهمیت تامین پروژه ها

 وی در رابطه با سومین محور اعلامی به مقام معظم رهبری هم که مربوط به لزوم تغییر قوانین تامین مالی و اهمیت دادن به پروژه ها بود، گفت: متاسفانه در ایران بیشتر قوانین درحوزه تامین مالی براساس پایه سرمایه و شرکت‌ها است. یعنی شرکت هایی که سرمایه بیشتری داشته باشند می توان اوراق مشارکت و صکوک بیشتری هم منتشر کنند. اما قوانین مربوط به تامین مالی باید  تغییر کند. چرا که هم اکنون پروژه‌های متعددی توسط بخش خصوصی مطرح است که به دلیل نبود قوانین نمی‌توان انها را تامین مالی کرد تا از این طریق بخش خصوصی و کارآفرینان که سرمایه بالایی هم ندارند ،‌ در مدیریت پروژه‌ها نقشی داشته باشند.

*اهمیت تجدید دیدارها در آینده اقتصاد و بورس کشور

 مدیرعامل تامین سرمایه امین در برابر این سؤال که مقام معظم رهبری در برابر این نکات چه مواردی را اعلام کردند خاطر نشان کرد: عمده سخنان ایشان در مورد توجه به جهاد اقتصادی و نقش آن در کمرنگ کردن تحریم‌ها و همچنین توجه به بخش خصوصی و نظارت و جلوگیری از فساد بود.

آرام با بیان اینکه ایشان به مسئولان و وزرا توصیه و توجه بیشتری به این موضوع کردند ادامه داد: خوشبختانه در این جلسه دیدگاه های برگزیدگان اقتصاد و افراد خارج از بدنه دولت و مستقل اعلام شد که در ارایه اطلاعات جامع نقش بسزایی دارد. چرا که با انعکاس واقعیت‌ها و ظرفیت‌ها، بازار سرمایه کشور رشد قابل توجهی خواهد کرد و اگر نمایندگان بازار سرمایه هر از چند گاهی از امکان دیدار با مقام معظم رهبری و دیگر مسئولان ارشد نظام برخوردار باشند میتوان طی چند سال آینده به بورسی با ارزش روز هزار میلیارد تومانی و حتی بیشتر همراه با امکان انتشار سالانه 100 تا 150 هزار میلیارد تومان صکوک و اوراق مشارکت رسید.

آرام در خاتمه گفت: در این صورت و اگر رشد اقتصادی کشور به 8 درصد برسد دیگر نسبت قیمت به درآمد (P/E ) بیش از 15 مرتبه در بورس ایران توجیه پذیر خواهد بود و مانع از اعلام حبابD شدن بازار سهام با نسبت‌های بیش از 10 مرتبه خواهد شد چرا که در کنار پذیرش شرکت‌های جدید، رشد اقتصادی کشور تنها نقطه رشد متغیرهایی چون P/E و شاخص و سودآوری شرکت‌های بورسی است.

http://www.farsnews.com/newstext.php?nn=13900527162150

در انتظار رشد اقتصادي 8درصدي

محمد آرام بنيار مدیر عامل شرکت تامین سرمایه امین و كارشناس ارشد بازار سرمايه یکی از مدیران ارشد بازار سرمایه بود که در حضور رهبر معظم انقلاب به تشریح آخرین وضعیت بورس ایران پرداخت.

این مدیر ارشد بازار سرمایه در اظهارات خود با بیان این که یکی از ملزومات تحقق جهاد اقتصادی، جهاد مالی است، گفت: به تامین مالی از طریق بورس در کشور ما کمتر توجه شده است، در حالی که اگر در کشور بخواهیم به رشد اقتصادی 8 درصدی برسیم، باید سالانه 200 هزار میلیارد تومان تامین مالی داشته باشیم.

وی گفت: در دنیا 40 درصد تامین مالی از طریق بانک‌ها و سیستم بانکی انجام می‌شود و 20 درصد تامین مالی هم از طریق سهام صورت می‌گیرد و سهم سایر ابزارهای مالی شامل اوراق مشارکت، صکوک و ... هم از تامین مالی رخ داده در جهان 40 درصد است.

آرام با بيان اين كه در واقع 60 درصد تامین مالی جهان از طریق اوراق بهادار انجام می‌شود، گفت: بر این اساس، اگر به تامین مالی 200 هزار میلیارد تومانی برای تحقق رشد اقتصادی 8 درصدی می‌اندیشیم، باید 120 هزار میلیارد تومان تامین مالی کشور از طریق بازار سرمایه انجام شود.

این کارشناس ارشد بازار سرمایه حجم تامین مالی صورت گرفته در سال گذشته از طریق اوراق مشاركت و صكوك را 27 هزار میلیارد تومان عنوان کرد و افزود: بازار سرمایه در این تامین مالی نقش بسیار موثری داشته به طوری که 17 هزار میلیارد تومان از این تامین مالی از محل انتشار اوراق مشارکت و دیگر ابزارهای مالی رخ داده است، اما هر چند بازار سرمایه در تحقق تامین مالی 27 هزار میلیارد تومانی نقش مهمی داشته، ولی تا رسیدن به عدد 120 هزار میلیارد تومان تامین مالی از طریق بورس فاصله زیادی داریم. اما برای گسترش حجم تامین مالی باید بازارهای مالی در انتشار اوراق مشارکت فعال تر شوند و زیر ساخت‌های قانونی هم در این زمینه بسیار موثر است و این که انتشار اوراق مشارکت از طریق بازار سرمایه انجام شود و از امکان معاملات ثانویه آن هم استفاده شود.

پيش‌بيني انتشار 3هزار ميليارد تومان صكوك

محمد آرام حجم انتشار اوراق مشارکت و صکوک در دنیا را 1100 میلیارد دلار عنوان کرد و افزود: در دنیا سالانه 25 تا 45 میلیارد دلار اوراق مالی جدید منتشر و عرضه می‌شود که البته ایران از این ابزارهای جدید تاکنون بی‌بهره بوده، اما خوشبختانه با تلاش‌های انجام شده در سال جاری انتشار 200 تا 300 میلیارد تومان اوراق صکوک پیش‌بینی شده در حالی که پیش‌بینی‌ها از رسیدن حجم انتشار صکوک به 3 هزار میلیارد تومان تا پایان سال جاری حکایت دارد.

وی خواستار بین‌المللی شدن ابزارهای مالی کشور شد و گفت: وقتی در کشور از 27 میلیارد دلار تامین مالی صورت گرفته،17 میلیارد دلار ناشی از اوراق مشارکت و صکوک است، پس ظرفیت بین‌المللی شدن را داریم، چرا که این حجم تامین مالی از طریق ابزار‌های نوین مالی مبتنی بر موازین اسلامی، نشان از رشد پرشتاب توسعه اقتصادی و بازار سرمایه ایران و پتانسیل‌ها و ظرفیت‌های بسیار زیاد آن دارد.

وی گفت: این اعداد بزرگ نشان می‌دهد که ایران ظرفیت بالایی در تامین مالی دارد، حال آن که تاکنون در ایران بيشتر اوراق صکوک اجاره منتشر شده، در صورتی که انتشار صکوک مشارکت هم می‌تواند حوزه تامین مالی را متحول کند و به نظر می‌رسد که ظرفیت‌های آن هم موجود است.

مدیر عامل تامین سرمایه امین در ادامه تامین مالی پروژه‌ای را مورد توجه قرار داد و گفت: در ایران قوانینی مبنی بر تامین مالی بر پایه بازده پروژه، ارزش پروژه، مدیریت و جذابیت آن وجود ندارد، درحالی که اساسا بخش خصوصی سرمایه زیادی ندارد، اما تامین مالی بر اساس سرمایه و توان مجری آن انجام می‌شود، با این حال معتقدم که باید قوانینی مبنی بر تامین مالی بر پایه ارزش، جذابیت، مدیریت و بازده مالی پروژه‌ها وجود داشته باشد، تا به این ترتیب تامین مالی پروژه‌ها در ایران هم متحول شود.

مدیرعامل تامین سرمایه امین افزود: با توجه به ارزش 70 تریلیون دلاری بازارهای مالی دنیا و 70 تریلیون دلار تولید ناخالص داخلی، نسبت این دو متغیر یک مرتبه است، اما در ایران با در نظر گرفتن ارزش 118 میلیارد دلاری بازار سهام و تولید ناخالص داخلی 400 میلیارد دلاری این نسبت 30 درصد است. به همین دلیل در حوزه سهام هم هنوز راه و ظرفیت زیادی برای استفاده از امکانات بازار سرمایه و تامین مالی از طریق اوراق بهادار وجود دارد.

آرام ادامه داد: همچنین در حوزه تامین مالی با استفاده از اوراق با درآمد ثابت، این متغیر نسبت به تولید ناخالص داخلی حدود 4 برابر است. یعنی سال گذشته در دنیا 280 تریلیون دلار اوراق مشارکت صکوک، اوراق قرضه شهرداری و گواهی سپرده‌ منتشر شده است، اما با توجه به انتشار 17 هزار میلیارد تومان اوراق مشارکت بانک مرکزی و سازمان بورس در سال گذشته، این ابزار نسبت به تولید ناخالص داخلی حدود 5 درصد است . بنابراین از این منظر، امکان استفاده برای تامین مالی 200 هزار میلیارد تومانی به روش اوراق بهادار هم به شدت فراهم است.

دکتر محمد آرام در پایان اظهاراتش 3 پیشنهاد خود برای توسعه تامین مالی را به طور مشخص این گونه بیان کرد: معتقدم به بحث انتشار اوراق بهادار باید توجه بیشتری شود، از سویی دیگر از ابزارهای مالی اسلامی موجود هم استفاده بیشتری صورت گرفته و در نهایت قوانین و مقررات تامین مالی پروژه‌ها هم در کشور مورد بازنگری جدی قرار بگیرد.

 برای دریافت فایل صوتی سخنان دکتر آرام در حضور مقام معظم رهبری اینجا را کلیک کنید.

ارزش بازار سرمايه 5 برابر شد

در اين مراسم، حسن قاليباف اصل مديرعامل بورس اوراق بهادار تهران درباره جزئيات اظهارات خود در اين مراسم با بيان اين كه در فرصتي 5 دقيقه‌اي به ارائه گزارش اوضاع فعلي بازار سرمايه و پيشرفت‌هاي رخ داده در آن پرداختم، گفت: ارزش بازار سرمايه ظرف 5 سال گذشته بيش از 4 برابر شده است، تا جايي كه ارزش بورس تهران از رقم 32 هزار ميليارد تومان در سال 1385 به 118 هزار ميليارد تومان در شرايط كنوني رسيده است، افزون بر اين ارزش فرابورس ايران نيز به رقم 22 هزار ميليارد تومان در حال حاضر رسيده است، بر اين اساس ارزش كل بازار سرمايه به سطح 140 هزار ميليارد تومان بالغ شده است كه از رشد بيش از 4 برابري نسبت به 5 سال گذشته حكايت دارد.

حسن قاليباف اصل در ادامه، سهم بورس تهران از واگذاري‌هاي انجام شده تاكنون را رقمي معادل 65 هزار ميليارد تومان عنوان كرد و افزود: در شرايطي بيش از 80 هزار ميليارد تومان خصوصي‌سازي در كشور رخ داده كه 80 درصد اين واگذاري‌ها كه رقمي معادل 65 هزار ميليارد تومان است، از طريق بورس انجام شده است.

همچنين در بازار سرمايه طي سال 89 بالغ بر 3هزار و 800ميليارد تومان افزايش سرمايه رخ داده است، در حالي كه رقم افزايش سرمايه‌ها در 5 ماهه نخست سال جاري به عدد 5 هزار ميليارد تومان رسيده است.

فاصله زياد بورس ايران با استانداردهاي جهاني

اين مقام مسوول در بازار سرمايه در ادامه اظهاراتش در حضور رهبر معظم انقلاب و فعالان اقتصادي، شمار سهامداران كل كشور را 4ميليون و 500هزار عنوان ذكر كرد و افزود: در شرايطي تعداد سهامداران كشور به 5/4ميليون نفر رسيده كه آمار سهامداران در سال گذشته 5/3 ميليون نفر بود كه بخش عمده‌اي از اين افزايش آمار سهامداران هم ناشي از افزايش دسترسي‌ها به بازار سرمايه از طريق معاملات آنلاين و افزايش شمار ايستگاه‌هاي معاملاتي به 700 ايستگاه رخ داده است.

وي با مناسب ارزيابي كردن اوضاع بازار سرمايه و رشد متغيرهاي آن گفت: همه اين اتفاقات در سايه حمايت‌هاي رهبري در مناسبت‌هاي مختلف به ويژه تاكيدهاي ايشان مبني بر پس‌اندازهاي مردمي از طريق بازار سرمايه، حمايت‌هاي دولت، وزارت اقتصاد و پررنگ‌ شدن نقش بازار سرمايه در تامين مالي و همچنين اجراي سياست‌هاي اصل 44 قانون اساسي محقق شده است، اما به رغم تمام اين موفقيت‌هاي حاصل شده بازار سرمايه كشور ما همچنان با استانداردهاي جهاني فاصله زيادي دارد.

وي افزود: يكي از بهترين شاخصه‌هايي كه در اقتصاد ملي با اهميت محسوب مي‌شود، نسبت ارزش بازار سرمايه به GDP يا همان توليد ناخالص ملي است كه اين نسبت از عدد 18 طي سه سال گذشته به 30 درصد در شرايط كنوني رسيده است و اين در حالي است كه اين نسبت در جهان معادل عدد يك است و وضعيت كنوني بازار سرمايه بر مبناي اين شاخص از فاصله زياد آن با استانداردهاي جهاني و نياز آن به ارتقاي هرچه بيشتر حكايت دارد.

مديرعامل بورس تهران در ادامه به اهمیت ابزارهای اسلامی در بازار سرمایه اشاره كرد و گفت: با توجه به حضور کمیته فقهی در بازار سرمایه که دائما ابزارهای مختلف اسلامی را مطابقت می‌دهد، اولین نوع صکوک برای نخستین بار اواخر سال گذشته در بازار سرمایه منتشر شد. طی این مدت هم سه صکوک دیگر منتشر شده که با استقبال بسیار زیاد فعالان بازار سرمایه واقع و نشان دهنده این است که بازار سرمایه به ابزارهای اسلامی توجه ویژه‌ای دارد و جای آن در این بازار خالی است.

سخنگوي بورس تهران در ادامه با اشاره به نقش بازار سرمايه در توسعه اقتصادي كه در ساير تعاملات اركان مختلف اقتصادي رخ مي‌دهد، گفت: فاصله با استاندارد‌های جهانی نشان می‌دهد که مجموعه وزارت اقتصاد،بورس،بانک مرکزی و دیگر ارکان باید در حوزه تامین مالی و این که تامین مالی از طریق بازار سرمایه صورت گیرد، تعامل بیشتری داشته باشند و در واقع نظام تامین مالی نیازمند تغییر است. این مهم نيز باید به طوری باشد تا از یک طرف شرکت‌ها انگیزه بیشتری برای حضور در بازار سرمایه پیدا کنند و از طرفی دیگر نظام تامین مالی هم از شکل سنتی به شکل نوین تغییر چهره دهد که این مهم هم از طریق معرفی نهادهای مالی مشترک و ابزارهای مشترک بین بازارهای پول و سرمایه محقق خواهد شد.

 http://donya-e-eqtesad.com/Default_view.asp?@=266391